La Favola Musicale racconta la storia di Ebenezer Scrooge, un avaro strozzino londinese, nell'Inghilterra vittoriana durante il periodo natalizio. La vigilia di Natale, Scrooge riceve la visita del suo defunto socio Jacob Marley, che lo avvisa che tre spiriti lo visiteranno quella notte.
Lo Spirito del Natale Passato trasporta Scrooge indietro nel tempo, mostrandogli la sua giovinezza e i momenti felici che ha dimenticato. Lo Spirito del Natale Presente porta Scrooge a vedere la famiglia Cratchit, che nonostante la povertà è unita e felice, e la malattia del piccolo Tim. Lo Spirito del Natale Futuro gli mostra infine una visione inquietante: la sua morte solitaria e senza affetti.
Spaventato e pentito, Scrooge si sveglia il giorno di Natale e cambia radicalmente il suo atteggiamento. La storia si conclude con un finale felice: Scrooge ha una seconda possibilità nella vita e diventa un uomo migliore. La sua trasformazione incarna lo spirito del Natale, che celebra la generosità, la compassione e la redenzione.